2026.11.04. 公正經濟 — 金融委員會針對香港H指數股價連結證券（ELS）不當銷售一事，最終決議對違反《金融消費者保護法》（簡稱金消法）的7家銀行處以罰款與罰鍰。銀行罰款為3619億6000萬韓元（約新台幣80億4000萬元），罰鍰為17億7800萬韓元（約新台幣3951萬元）。另對6家證券公司處以罰款92億8200萬韓元（約新台幣2億600萬元）與罰鍰16億1200萬韓元（約新台幣3580萬元）。銀行與證券公司的罰款與罰鍰合計約3746億韓元（約新台幣83億2000萬元）。
金融委員會表示，已於4日召開的第19次例會上敲定上述制裁內容。
違規類型包括違反說明義務、違反適合性原則等。金融委員會說明，此次制裁是涉及大量金融消費者、且以主要金融機構為對象的金消法違規首例。此次罰款金額也是金融委員會歷來開出的金錢制裁中規模最大的一次。
金融委員會在徹底進行法律檢視、充分確認事實關係的基礎上，多次召開審議會議，力求依法依原則做出嚴正合理的處置。金融委員會表示，此次決定明確傳達了一項訊息：金融公司若有不當銷售等違反金消法的行為，將依法依原則承擔嚴厲的責任。
各銀行罰款金額分別為：KB國民銀行1723億3400萬韓元（約新台幣38億3000萬元）、韓亞銀行924億7500萬韓元（約新台幣20億5500萬元）、NH農協銀行401億7500萬韓元（約新台幣8億9300萬元）、新韓銀行387億4500萬韓元（約新台幣8億6100萬元）、Standard Chartered Bank Korea Limited 179億韓元（約新台幣3億9800萬元）、友利銀行3億3100萬韓元（約新台幣735萬元）。水協銀行未被處以罰款，僅被處以罰鍰。罰鍰金額分別為：國民銀行13億韓元（約新台幣2890萬元）、農協銀行4億2000萬韓元（約新台幣930萬元）、水協銀行4200萬韓元（約新台幣93萬元）、SC銀行1600萬韓元（約新台幣36萬元）。
各證券公司罰款金額分別為：韓國投資證券92億4500萬韓元（約新台幣2億500萬元）、NH投資證券2300萬韓元（約新台幣51萬元）、新韓投資證券1000萬韓元（約新台幣22萬元）、大宇未來資產400萬韓元（約新台幣9萬元）。KB證券與三星證券未被處以罰款。罰鍰金額為：三星證券10億韓元（約新台幣2220萬元）、大宇未來資產與KB證券各3億韓元（約新台幣667萬元）、韓國投資證券1200萬韓元（約新台幣27萬元）。NH投資證券與新韓投資證券未被處以罰鍰。
這些銀行在說明投資風險時，有的遺漏了收益率模擬測試（回測）結果，有的則使用將分析期間改為10年等經過調整的資產運用說明書。相關商品為納入包含H指數的ELS的股價連結信託（ELT）。此舉導致遺漏了對消費者做出合理判斷有重大影響的重要事項。
部分銀行在H指數ELT說明書中過度簡化說明，稱損益結構由基礎資產的波動決定。因此，遺漏了決定損失可能性的基礎資產價格波動性風險說明。部分銀行未考慮一般金融消費者的財產狀況資訊，而是依據投資者傾向評估結果判斷適宜性，從而勸誘投資並進行銷售。
證券公司則因遺漏風險等級的注意事項而違反說明義務。此次罰款金額中亦包含依金消法規定、因違反適合性原則與禁止不當招攬規定而產生的金額。受制裁的證券公司共6家，分別為大宇未來資產、KB證券、新韓投資證券、NH投資證券、韓國投資證券、三星證券。
金融委員會表示，今後將依金消法相關法令，對不當銷售等違反金消法的行為迅速且嚴正地予以制裁，並積極透過罰款追討不當利得。由於也有意見指出，現行制度對銷售現場消費者保護仍有不足，因此將同步推動制度補強。投資性商品說明指引預計於明年第一季施行。
以制定金融消費者保護原則為主要內容的金消法修正案目前仍在國會待審。金融委員會表示，將積極參與國會的法案審查，以推動儘早修法。該原則要求金融公司在經營金融商品銷售業等業務時，須符合金融消費者的最大利益，並將其納入內部控制標準。若公司遵循該原則，亦可作為減輕制裁的依據。
金融監督院最初將銀行業罰款金額核定為約4兆韓元（約新台幣889億元），2025年11月下調至約2兆韓元（約新台幣444億元）並事先通知相關銀行。2026年2月的制裁審議委員會則將金額整理為1兆4000億韓元左右（約新台幣311億元）的罰款，並附加機構警告。金融委員會於5月13日的例會上將該議案退回後，金融監督院於6月4日召開的臨時制裁審議會上，將違規動機與方式的評級分別由「中」下調為「下」。
據此，KB國民銀行、新韓銀行、韓亞銀行、NH農協銀行、Standard Chartered Bank Korea Limited等5家銀行的罰款合計金額降至約6000億韓元（約新台幣133億元）左右。在重大制裁案件中，金融委員會對金融監督院的方案提出異議，這是2018年要求對三星生物製劑違反會計準則案件進行重新檢查以來、時隔8年的首次。最終確定的3619億韓元（約新台幣80億4000萬元），僅為最初核定金額的十分之一左右。
另有進一步減輕事由曝光。據報導，金融委員會依金融消費者保護監督規定，對各公司減輕了30%至40%不等的金額。據悉，相關考量包括：銀行業自願賠償金額約達1兆4000億韓元（約新台幣311億元），已超過不當利得規模；部分銀行在相關民事訴訟中勝訴；以及受害發生於金消法施行初期的指導期間等因素。該監督規定規定，若認定業者事後有彌補損害的努力，基本罰款可減輕最多50%；若事前預防努力亦獲認定，則可減輕最多75%。
此事件起因於2021年2月約1萬2000點的H指數，到2024年1月下滑至5400點左右。截至2023年11月，金融業的H指數ELS銷售餘額為19兆3000億韓元（約新台幣4289億元），其中銀行業佔15兆9000億韓元（約新台幣3533億元），證券業佔3兆4000億韓元（約新台幣756億元）。統計顯示，僅2024年上半年到期部分就產生約4兆6000億韓元（約新台幣1022億元）的損失。
金融監督院於2024年3月提出一套糾紛調解標準方案，依銀行與投資者的責任比例在0%至100%之間差別適用。此後，截至2026年初，5家銀行的累計賠償金額達1兆3437億韓元（約新台幣298億6000萬元），約97%的投資客戶已獲得賠償。
2026年1月，法院就香港ELS投資者提起的訴訟判決KB國民銀行勝訴，認為僅憑未提供20年期收益率模擬測試結果這一點，難以認定銀行違反說明義務。金融監督院則表示，該投資者屬於投資經驗豐富、投資金額龐大的特殊個案，難以一概而論。
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