佛羅倫斯是文藝復興的搖籃，也是商業資本主義的發源地。13~14 世紀的佛羅倫斯人發明了複式簿記、海上保險、控股公司與匯票，並建立了延伸至法國與倫敦的國際金融網路。然而，新興的財富與權力引發了民眾的反彈。修道士 Girolamo Savonarola 批評那些不將利益與社群分享的精英，認為積累財富本身並非目的。Niccolò Machiavelli 從中得到啟示：人民渴望不受壓迫，精英則欲統治，統治者若想成功，必須與人民攜手，而非僅僅依賴精英。 這一教訓同樣適用於當今的競爭法執…
以傑克森霍爾不變的提頓山脈為背景，我們來到這裡審視從未停滯的經濟地形。在2008年危機前後的十多年間，經濟學家和政策制定者談論的是長期停滯和全球儲蓄過剩。當時普遍認為，好東西都已經被發明完了，過剩的資本找不到去處，成長會又低又慢。時代變了。我們正站在歷史的轉折點上。 最明顯的例子是人工智慧（AI）。AI的發展比幾年前那些倡導者預期的還要快。成長率大幅提高的可能性正在增加。資本湧入AI相關基礎設施，有報導稱，僅兩家領先實驗室的年度代幣銷售額就超過1000億美元，比一年前增長超過…
美國經濟依賴一個堅固的銀行體系，為家庭和企业提供信貸。我對聯邦儲備委員會（Fed）和其他銀行監管機構正在削弱銀行監管和監督表示擔憂。監管放鬆可能為經濟帶來短期的「糖分高潮」，但可能給社會留下長期成本。 銀行監管是一個平衡的問題。必須讓銀行有空間支持創新和增長，但長期經驗表明，如果沒有安全裝置，追求更高利潤的銀行會承擔過度的風險。這是大蕭條、1980年代儲蓄貸款機構危機和全球金融危機留下的教訓。我認為我們正在失去這種平衡。 過去一年半，聯邦儲備委員會與其他監管機構一起降低了資本…
FTC 是一個促進競爭、協助消費者選擇，讓市場正常運作的機構。現在委員會正將精力投入與消費者荷包直接相關的問題。為了讓大眾能以合理價格購買演唱會門票，展開對票務欺詐轉售的訴訟，並制裁不僅詐騙者，還協助他們濫用支付網路的業者。執行線上訂閱相關法規，使在 amazon 的一起案件中，讓消費者追回超過 15 億美元。若未達成符合公共利益的和解，委員會亦不排除對 Ticketmaster、Uber、LA Fitness 等提起訴訟。關於廣告，我想談三件事：價格透明度、個人資訊、人工智…
![[專欄] 無正當理由的競業禁止協議時代已結束](/zh/nrs-content/uploads/sites/4/nrs_media/2026/10/20261008141410004001_001.webp?v=1791591174)
FTC於去年9月公開徵求對競業禁止協議的意見。我認為相當多的競業禁止協議很可能違反反壟斷法。這是找出可能違法的協議並執法所邁出的第一步。本次研討會也是為了理解競業禁止協議在現實中產生的後果，並將執法資源集中於對競爭和勞工造成最大傷害的協議。 首先，說明我為何反對前委員會的競業禁止規則。2024年制定的這項規則禁止幾乎所有競業禁止協議，使超過3000萬份既有契約失效，重新分配超過5000億美元的財富，並使46個州的相關法律失效。我同意競業禁止協議可能產生反競爭效果。我反對的是權…
