![[寄稿] 競争当局に必要な徳目は「慎重さ」だ](/ja/nrs-content/uploads/sites/3/nrs_media/2026/10/20261008135403003001_001.webp?v=1791591171)
フィレンツェはルネサンスの揺籃であり、商業資本主義が生まれた地である。13～14世紀のフィレンツェの人々は複式簿記、海上保険、持株会社、為替手形を生み出し、フランスやロンドンにまで及ぶ国際金融網を築いた。しかし、新たに生まれた富と権力は民心の反発を招いた。修道士サヴォナローラは、富を蓄えることではなく、その恩恵を共同体と分かち合わないエリートを叱責した。マキャヴェッリはここから教訓を得た。民は抑圧されないことを望み、エリートは支配しようとする。だから統治者はエリートではなく民…
![[寄稿] 先制ガイダンスは長すぎた…今、Fedの焦点は物価](/ja/nrs-content/uploads/sites/3/2026/10/20260829112520001001_002_thumb.webp?v=1791467043)
ジャクソンホールの変わらないテトン山脈を背景に、私たちは決して止まらない経済の地形を調べるためにここに来た。2008年の危機前後の10余年の間、経済学者と政策決定者は長期停滞とグローバルな貯蓄過剰を指摘した。良いものはすでにすべて発明されており、余剰資本は使い道を見つけられず、成長は低く、遅々として進まないという考えが広まっていた。時代は変わった。 最も明確な例が人工知能（AI）だ。AIの発展は、数年前にその伝道者たちが予想したよりも速かった。成長率が大幅に高まる可能性が大き…
![[寄稿] 好況期の規制緩和、何が問題になり得るか](/ja/nrs-content/uploads/sites/3/2026/10/20260607093338001001_002_thumb.webp?v=1791466444)
米国経済は、家計と企業に信用を供給する強固な銀行システムに支えられている。私は、連邦準備制度（Fed）および他の銀行規制当局が、銀行の規制と監督を弱めていることに懸念を表明したい。規制緩和は経済に短期的な「シュガー・ハイ」をもたらすかもしれないが、社会に長期的なコストを残す可能性がある。 銀行規制はバランスの問題である。銀行がイノベーションと成長を支える余地を与えるべきだが、安全装置がなければ、より高い利益を追求する銀行が過度なリスクを抱えることが、長年の経験から示されている…
![[寄稿] 消費者はエンジンの原理は知らなくても「総額」は知るべきだ](/ja/nrs-content/uploads/sites/3/2026/10/20260313164652001001_002_thumb.webp?v=1791468243)
FTCは競争を促進し、消費者の選択を支援して、市場が適切に機能する機関である。現在の委員会は、消費者の財布に直結する問題に力を注いでいる。公演チケットを合理的な価格で購入できるように、チケットの不正再販訴訟を行っている。また、詐欺師だけでなく、彼らが決済ネットワークを悪用するのを助ける業者も制裁している。オンラインサブスクリプションに関する法を執行し、アマゾン1件だけで消費者に15億ドル以上を返還させた。公益に適った合意が得られない場合は、Ticketmaster、Uber、…
![[寄稿] 正当な理由のない競業禁止約定の時代は終わった](/ja/nrs-content/uploads/sites/3/nrs_media/2026/10/20261008141402003001_001.webp?v=1791591175)
FTCは昨年9月、競業禁止約定に関する意見を公に求めた。私は相当数の競業禁止約定が独占禁止法に抵触する可能性が高いと考えている。これは違法性の疑いがある約定を見つけ出し、法を執行するための第一歩であった。今回のワークショップも、競業禁止約定が現実にもたらす結果を理解し、競争と労働者に最大の害を及ぼす約定に対して執行リソースを集中させるために用意したものだ。 まず、前任委員会の競業禁止規則に反対した理由を明らかにする。2024年に制定されたこの規則は、ほぼすべての競業禁止契約を…
